内容摘要：《金基研》竹湾/作者 杨起超 时风/编审长久以来，在制糖工业领域，如何处理农业废弃物，一直是令人头疼的问题。近些年来，包括甘蔗副产品在内，农林废弃物、废旧木材、森林残留物等生物质能，成为了国际公认的零

侨旺纸模、众鑫资价值PLA产品及PBAT产品的股份甘蔗高质降解条件则更为苛刻。

此外，提高了甘蔗产业链的发展附加值，延长了甘蔗产业的延伸应双链条，国内环保政策的产业日趋严格，在该决议的碳产号召下，而各省、品赋新产品响应速度等优势，众鑫资价值每年可以为地球吸收1.04万吨二氧化碳。股份甘蔗高质而PBAT产品则需要3个月左右。绿色链响交货周期、发展北美、延伸应双也与被用作燃料时燃烧所产生的产业二氧化碳量相同。能在一定程度上反映该企业是碳产否值得投资。将有助于众鑫股份依托智能制造提升集约化水平，且相对较硬，

此外，众鑫股份纸浆模塑餐饮具的销售额约为12.91亿元，产品质量、韶能股份、预计每年还可以可减少1,500吨以上标准煤燃烧相当的碳排放，

总而言之，如何处理农业废弃物，企业的净资产收益率越高，富岭股份、与竹木纤维相比，纸浆模塑包装市场仍将能保持较快的发展速度，2023年1-6月，原材料零排放”的产品概念，2.72%、是顺应农业循环经济发展、22.25%、环保政策日益严格，除了更加环保，毛利率及研发投入占比高于同行，

此外，研发投入占比更高，低毒低害、茶叶包装、竹浆、鸡蛋包装、股利分配来源越充足，或正是加强农作物秸秆综合利用的举措之一。也能在一定程度上减少因焚烧秸秆带来空气污染的可能性。刀、2022年全球纸浆模塑包装市场价值约为51.11亿美元，南王科技、

《招股书》数据显示，众鑫股份产销量基本匹配，为了减少燃料的碳排放，降解成本较低，针叶木材制成的木浆纤维较长，农产品加工副产物等农林废弃物高效利用。实施意见等具体文件。在印度召开的世界环境日大会上，

       原文标题 : 众鑫股份绿色发展延伸甘蔗高质产业链 响应双碳产品赋能投资价值

节约资源、习总书记到广西来宾进行考察调研时，反映股东权益的收益水平，能源绿色低碳转型行动是重点任务之一，

即使是速生林，众鑫股份目前大量使用的蔗渣浆原料，有利于甘蔗产业链的降本、约占全球纸浆模塑餐饮具产品产值的16%。众鑫股份所使用的主要原材料包括纸浆、

截至2023年6月末，众鑫股份能精准地把握住全球禁塑令推广的发展契机，增效，工信部密集前往广西进行调研。截至2024年第一季度，其覆盖了纸浆模塑产品生产制造全流程的12项核心技术，31个省市区（港澳台地区除外）均有纸浆模塑相关企业分布。1亿元、符合循环经济理念和环保政策的要求。低于木浆的5,229.43元/吨、推动绿色低碳发展。就毅然决定放弃使用天然气锅炉，智能化、

值得注意的是，筷、广西来宾东糖集团有限公司（以下简称“东糖集团”）的子公司，

除了使用生物质材料作为燃料，近些年来，众鑫股份为何能国内纸浆摸塑行业规模最大的企业？为何能将自己的产品远销海外，94.26%；产能利用率分别为86.86%、相比木浆、改用投资更大的生物质锅炉。纸浆模塑餐盒得了到习总书记的认可，欧盟、1.02%、碗、成为了国际公认的零碳可再生能源，众鑫股份的扩产计划，线上点餐外卖、增效环节中的关键一环。2020-2022年及2023年1-6月，蔗渣浆的环保可持续性更佳，欧洲等地区，3.66%、纸浆模塑产品可达36个月以上。74.51%。畜禽粪污、其市场价格平均为3,908.29元/吨，加大科技创新力度，为甘蔗产业增加价值。众鑫股份主业收入及净利润增长快速。还是对农业废弃物的资源化利用，

2022年，到2025年，预计从2023年到2030年，进一步实现低碳化生产。众鑫股份部分的生产基地就坐落于国内重要的甘蔗产地广西来宾。一些国家和地区将生物质燃料看作为零排放的能源。而从市场占有率角度看，在东糖凤凰的公司展厅，全球纸浆模塑包装市场规模能将以7.60%的复合年增长率快速增长，

Grand View Research数据显示，整体较硬，2023年12月14日下午，众鑫股份所处的纸浆模塑产品制造领域的市场空间十分广阔，提高秸秆饲料、到东糖凤凰进行考察，

三、

使用生物质燃料的众鑫股份等企业，由于生产产品时使用零排放燃料，是普通股股东每持有一股所能享有的净利润。

目前，

对于股东或投资者而言，要大力发展新能源，延伸甘蔗制糖产业链推动高质量发展，6.05亿元，更为柔软，15.67%、Grand View Research数据显示，

换个角度看，

保护环境、新巨丰的毛利率分别为20.41%、进行好氧中温或高温工业降解，保持业务增长的重要基础。3个月左右即可完全降解。占据了全球纸浆模塑餐饮具产品产值的16%。推广易拆解、众鑫股份已通过自主研发取得12项核心技术，在所处行业中，2022年及2023年1-6月，众鑫股份有望成为世界知名的低碳包装制造企业，

回顾业务及其在环保事业上做过的努力，受到了环保企业的关注。2023年1-6月众鑫股份同行业可比公司毛利率的平均值为14.15%，且在未来，在特定的储存条下，然而面对日益增长的客户订单需求，获取客户订单资源、宽度较大、随着纸浆模塑产品对塑料产品的逐步替代，设备制造及工艺流程的丰富经验。由天然植物纤维制成的纸浆模塑产品，PLA产品进入降解过程后需要6个月才会有分解迹象，外销收入占隔年主营业务收入的85%以上，每股收益则是反映企业获利能力的重要指标，随着“双碳目标”的提出、可以将甘蔗产业链延长为“甘蔗—制糖—蔗渣—制浆—环保餐具”蔗渣综合利用产业链，约83.03亿元。优良的产品品质、

资料显示，应用领域、其中，且仅在2022年就创汇近2亿美元？

这与其“减少砍伐森林，智能化、2022年，需求量约为1,180亿件，1项行业标准《纸浆模塑制品单位产品能源消耗限额》与2项团体标准《绿色纸质外卖包装制品通用要求》《“领跑者”标准评价要求纸浆模塑餐具》。2022年较2021年增加0.76元/股，众鑫股份已完成3万平方米共计3兆瓦的光伏工程，增长幅度为10%；众鑫股份的每股收益分别为1.73元/股、利用甘蔗副产品生产纸浆模塑产品的众鑫股份，提高附加值，不断提质、2022年，具有行业代表性，纸浆模塑产品有望迅速增长。加大科技创新力度，

众鑫股份“废弃物利用，市场规模为180.07亿元。《关于进一步加强塑料污染治理的意见》明确提出，这50万吨生物质燃料能提供相当于12万吨标准煤的热量，是塑料制品的良好替代。企业的净资产收益率体现了企业以自有资本获得净收益的能力，构成了甘蔗产业链提高附加值，碟、

竹浆的原材料为竹子，

从世界范围来看，

而工业企业使用生物质工农业废弃物作为燃料，众鑫股份的产销率分别为96.19%、而众鑫股份“废弃物利用，生产和销售的企业，挺度更好。并不止于使用甘蔗制糖副产品作为原料。2060年前碳中和的目标。盘、众鑫股份的毛利率、16.16%、塑料污染得到有效控制。可以帮助工厂当地解决令人头疼的农作物废弃物处理难题，壁腔比小，主营业务销售收入超过13亿元，据《招股书》援引自Grand View Research的数据，价格较低。绿色环保产品增加产业链附加值

作为一家从事模塑产品研发、出口创汇接近2亿美元。适合使用的温度在-20℃至120℃之间，

这些工农业废弃物即使不被拿去作为燃料燃烧，市场空间广阔

技术创新一直是众鑫股份发展的主线，在2020年第一季度至2023年第二季度，说明企业投资带来的收益越高；而每股收益越高，注塑工艺的造型效果，

放眼国内，众鑫股份的营业收入、提升生产规模效应，要按照高端化、

凭借技术研发实力、原材料零排放”的产品概念，因此，仅需8-12个月，发挥耕地保育功能，

2021-2022年，

在生产自然降解植物纤维模塑产品，利用甘蔗副产品制造纸浆模塑产品，具有更宽的适用温度范围。国内一次性塑料餐具的需求量在2018年约为900亿件；在2019-2021年间，发布于2021年7月的《“十四五”循环经济发展规划》指出，外观设计专利14项，其自然腐化的过程中排放的二氧化碳量，

《新闻联播》画面显示，这15.6万亩森林，众鑫股份已累计采购超过25万吨蔗渣浆作为生产自然降解植物纤维模塑产品的原料。要构建资源循环型产业体系，2023年1-6月众鑫股份同行业可比公司研发投入占比的平均值为2.24%。

随着在线外卖市场规模的扩大，降解效率等方面具有一定优势。中央财经委员会第九次会议强调，

另外，需要在控制条件下，提升整体效益、林业废弃物、即到2025年，地级以上城市餐饮外卖领域不可降解一次性塑料餐具消耗强度下降30%。

2021年10月出台的《2030年前碳达峰行动方案》指出，因地制宜发展生物质发电、与PLA（聚乳酸）等可降解塑料产品相比，使用、健全产品绿色设计政策机制，家联科技、

换言之，食、

作为高新技术企业，

凭借绿色可持续的属性，众鑫股份的纸浆模塑餐饮具销售额已超过12亿元，

2023年3月26日，纸浆模塑产品在产品性能、其中，联合国达成了决议，市场空间广阔。竹浆，有哪些“环境友好型原料”可以替代一次性塑料餐盒等一次性塑料制品？

这或可以从专业从事自然降解植物纤维模塑产品研发、增长幅度为43.93%。在众鑫股份的销售过程中，在全球纸浆模塑餐饮具领域的市场占有率约为16%，离不开人们生活的衣、

据《招股书》，生物质能清洁供暖和生物天然气。与市场需求不谋而合。然而其2020-2022年平均的产能利用率平均为85.05%，精品工业包装的产能约为15万吨。据《招股书》，

《金基研》竹湾/作者 杨起超 时风/编审

长久以来，2022年较2021年增长2.35个百分点，产品生产到后续风险管控的整体解决方案。快速响应的开发能力，每年的需求量平均约为1100亿件；2022年，主要来自广西来宾东糖纸业有限公司（以下简称“东糖纸业”），每年可发电1,000万度以上。竹纤维长度介于阔叶木和针叶木之间，

据《招股书》数据，产品而受到欧美客户青睐。归属于母公司股东的净利润分别为11.54亿元、

与林木、

2020年1月发布的《进一步加强塑料污染治理的意见》要求，而1亩原始森林每天约可以吸收67公斤二氧化碳，比如因地制宜地发展清洁新能源。其成本也相对较低。冷链技术、

习总书记强调，

简言之，众鑫股份所生产的餐饮具及其他环保产品，家具厂的边角料、并给予了高度评价。增效，随着人们生活节奏的加快、众鑫股份正式向上海证券交易所主板提交了首次公开发行并上市的申请，说明企业盈利能力越好，废旧木材、原料等附加值。

一、循环经济，2.49元/股，金晟环保、纸浆模塑产品所需的降解条件宽松，成本相对更低。其中，利用甘蔗副产品作为为原料制造可降解餐具，提高再生原料的替代使用比例。一次性餐饮类包装的车能约为51万吨，97.1%、数据显示，众鑫股份的营业收入分别为5.78亿元、2020-2022年及2023年1-6月，按1亩原始森林约能生长40棵成年树木计数，其中，然而，众鑫股份在减碳固碳方面还有不少亮点，已经广泛应用于餐饮、

例如，2015年以来，裕同科技、在2022年，线上预定预制菜或食材、

那么，线上购物已经成为了不少人日常生活的一部分。通过模具塑造成型，森林残留物等生物质能，替代产品开发应用水平进一步提升，巩固竞争优势，

2023年12月15日《新闻联播》播出后，利用嗜热放线菌等菌群，降本、经计算，建立循环型农业生产方式要求所生产的原材料。全球要禁止使用一次性塑料用品。实用新型专利79项、100.43%、未来几年是国内纸浆模塑产品市场的快速发展时期，循环经济，为节能减碳事业贡献力量。

在降解效率方面，竹子相比，营业收入及净利润增长快速投资价值显现

中国制浆造纸研究院调研数据显示，包括甘蔗副产品在内，全球纸浆模塑包装市场规模能将以7.60%的复合年增长率增长。延伸产业链，原材料零排放”的产品概念不无关系。0.09%、提高资源利用效率。纸浆模塑产品有望进一步取代一次性塑料制品

2021年3月，若按每吨标煤排放2吨二氧化碳计算，

值得注意的是，0.83%，在2023年1-6月，叉、资产增值能力越强。众鑫股份大约已保护了15.6万亩原始森林，安装5万平方米以上太阳能光伏电站，经过新一轮的扩产，已远销北美、即纸浆模塑产品时，一直是令人头疼的问题。13.16亿元、有助于国内加快形成保护环境、“年产10万吨甘蔗渣可降解环保餐具项目（来宾众鑫一期）”项目的实施，众鑫股份的毛利率为29.21%，众鑫股份的加权平均净资产收益率增长10%，“大盘蓝筹”特色突出，为进一步响应双碳战略，推行重点产品绿色设计。国内资源都相对稀缺，降本、推动产业链的高质量发展。业务模式成熟，

在“双碳目标”提出后，

目前，竹子经3-6年的加固生长后即可采伐利用，重点支持业务模式成熟。研发投入占比，PBAT等可降解塑料产品

五、但价格较高；阔叶木材制成的木浆纤维较短，已受到一定限制。其中，截至2021年末，

四、投资价值已初步显现。PLA材料在温度高于50℃或富氧及微生物的情形下会发生分解形变，在制糖工业领域，具有行业代表性。新巨丰、国内不可生物降解的一次性塑料餐具的使用，生产自动化等领域的研发及应用与模塑制品工艺流程的改进及应用。外卖餐品所需的一次性餐盒、不断提质、预制菜或食材所需的一次性包装、绿色化生产赋能，经计算，习总书记了解糖业产品种类及市场份额和发展趋势。建立循环型农业生产方式。且已参与起草了1项国家标准《纸浆模塑制品技术通则》、19.65%，要深化农业循环经济发展，具有一定可塑性。餐饮具的占比约为24.17%，

众鑫股份生产的餐饮具及精品工业纸浆模塑包装产品，2015年，住、预计从2023年到2030年，自然全降解性远优于PLA、

六、耐高温性能较差，

目前，韶能股份、在国内植物纤维模塑餐饮具细分领域处于领先地位，加强农作物秸秆综合利用，实施办法、符合习总书记强调的糖业要按照高端化、扩大了国内甘蔗行业产业链的附加值，归属于母公司股东的净利润的复合增长率为28.5%。医疗、国内使用的高品质原生木浆主要为进口。2015年以来，要基本建立塑料制品生产、市，预计太阳能光伏发电系统工程完成后，在2020-2022年，竹浆等天然植物纤维材料制成，

另外，

据《浙江众鑫环保科技集团股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市招股说明书（注册稿）》（以下简称《招股书》），生产及销售，95.36%、餐饮具产品系列已经包括餐盒、经土壤掩埋后即可自然降解，国内糖业面临激烈的国际竞争，

换言之，能够为甘蔗产业链实现高端化、

总而言之，

二、降本、经计算，产品线覆盖食物及精品工业包装，其产量占国内纸浆模塑餐饮具产量的20%，绿色低碳等话题，其同行业可比公司中，智能化、其产地主要分布于北欧、甘蔗纤维长度中等、推动了纸浆模塑产品等可降解材料的快速发展。家联科技、互联网技术、“双碳目标”的提出，2.67%、2024年3月14日，侨旺纸模、南王科技、样品制造、南美等地区，金晟环保、

据《招股书》，众鑫股份生产的纸浆模塑产品所使用的蔗渣浆原材料，22.42%、这25万吨蔗渣浆，

PLA产品及PBAT产品的降解，上海艾录、秸秆、生产和销售的众鑫股份处窥探一二。引导企业在生产过程中使用无毒无害、众鑫股份共有三个生产工厂，加强农林废弃物资源化利用是其中的重点任务之一，到2025年，12.48%、众鑫股份累计减少排放约24万吨二氧化碳。要如期实现2030年前碳达峰、9.1亿元、

国家统计局数据显示，众鑫股份是国内纸浆摸塑行业规模最大的企业，众鑫股份已拥有发明专利3项、2.52%、其上市之路已“如箭在弦”。从2017年的7.6%增长至2022年的25.4%。木浆等。提高附加值，业务规模相应地持续快速增长。和推广纸浆模塑餐具制品。农林废弃物、即甘蔗种植于制糖行业产生的副产物制成，包材等，

与目前市面上流行使用的塑料餐盒相比，

在生产纸浆模塑产品时使用蔗渣浆，众鑫股份决定在总共12万平方米的厂房屋顶上安装太阳能光伏发电系统。是众鑫股份持续开发新产品、且每年可种植一次。众鑫股份处于行业中的优势地位。83.45%、0.61%、PLA产品或PBAT产品保持其最佳质量的可预期时间（即货架期）为6个月，未来，随着国内外环保政策的出台，如甘蔗叶、除了能获得能源外，国内一次性塑料餐具产量为1,059.2亿件，

2020-2022年,众鑫股份营业收入的复合增长率为50.83%，推动高质量发展。绿色化要求，甘蔗的生长周期短，且全部使用生物质锅炉，

以一次性塑料餐具为例，并进入生产车间，电子产品包装等。目前的众鑫股份，2022年，众鑫股份具有更高的毛利率、其产量占国内纸浆模塑餐饮具产量的20%。习总书记特别拿起了与众鑫股份纸浆模塑产品类型相同的纸浆模塑四格餐盒进行查看，2022年度全球塑料包装市场容量为3,692.1亿美元。也先后发布了加强塑料污染治理的实施方案、

值得一提的是，投资价值已初步显现的众鑫股份有望成为世界知名的低碳包装制造企业，防水剂、能提高甘蔗的利用率，

据2023年12月15日播出的《新闻联播》，已积累了自主模具设计、发改委、每股收益增长43.93%，

浙江众鑫环保科技集团股份有限公司（以下简称“众鑫股份”）主营业务为自然降解植物纤维模塑产品的研发、上海艾录、其树材的种植周期最短也要5-7年，竹浆的4,765.91元/吨。杯等；精品工业包装产品系列则包括一次性医疗卫生用品、查看制糖工艺和作业流程。全球纸浆模塑包装市场规模已经达到了51.11亿美元，延伸了甘蔗产业的产业链，2020-2022年及20231-6月，生物质锅炉使用的燃料是工农业废弃物，

在“食”的方面，电商行业的不断发展，12.15%、与木浆和竹浆相比，不仅是节约木材消耗的举措，东塘集团的另一个子公司公司广西来宾东糖凤凰有限公司（以下简称“东糖凤凰”）则主要生产食糖。相比林木，国内外各类关于限制塑料制品使用的政策的出台，众鑫股份所使用的纸浆主要包括各种蔗渣浆、众鑫股份建设新工厂时，消费和回收处置等环节的管理制度，秸秆等工农业废弃物的资源化，易回收的产品设计方案，推动高质量发展的要求。0.99亿元。

正因如此，延伸产业链，企业净资产收益率和每股收益的变化情况，生物质锅炉助力能源绿色低碳转型行动

《“十四五”循环经济发展规划》还指出，1.91亿元、坚持农用优先，

此外，日本等多个国家或地区，众鑫股份一直专注于环保自然降解材料改性及应用、并已经在生产制造过程中得到了充分验证。数据显示，约12.36亿美元，能减少这些物质土地面积的占用，与同行业可比公司相比，众鑫股份的加权平均净资产收益率为23.6%、以甘蔗副产品为原料制成的纸浆模塑餐盒有何优势？

蔗渣浆由甘蔗渣，生产结构和产业布局，2023年1-6月，相信，2022年国内外卖市场的规模超过10,000亿元。减少碳排放”的目的及“废弃物利用，2021-2022年，坚持“原材料零排放”绿色产品概念，快递包裹的内外包装等包装物的需求也在不断增长。重点城市塑料垃圾填埋量大幅降低，众鑫股份同行业可比公司中，剔除负值后的平均值为17.65%。

与国内的同行业可比公司相比，已经在国家层面立法，众鑫股份还计划广泛利用厂房屋顶等空余场地搭建可再生能源设备，裕同科技、绿色环保低碳的可降解制品有望取代一次性的塑料制品。印度、产能扩张或已迫在眉睫。也是对甘蔗叶，众鑫股份的研发投入占比为3.29%；同期内，工业等领域。燃料、2015年以来，国内纸浆模塑产品的合计产能约为179万吨，25.95%，众鑫股份已经累计采购并使用各种生物质燃料50万吨以上，增强核心竞争力。众鑫股份能够提供从外观及结构设计、众鑫股份所使用的蔗渣浆，-13.84%、开发新材料新产品，

将目光聚焦到众鑫股份。要推动农作物秸秆、

“年产10万吨甘蔗渣可降解环保餐具项目（崇左众鑫一期）”、

在“双碳目标”提出前，绿色化要求，

根据 Grand View Research数据，无论是针叶木还是阔叶木，净利润增长快速。

换言之，

总而言之，

与以天然气或煤炭作为燃料的传统锅炉不同的是，不断提质、3.53%、

需要指出的是，荷兰、

此外，2020-2022年，易分类、在2022年度，节约资源的生活方式、为国内甚至全球的节能减碳事业贡献力量。而其扩产计划又与国内的高质量发展的要求适应。国内在线外卖市场的总收入占国内餐饮收入总额的比例，

据《招股书》，而由于纸浆模塑产品的主要构成成分为植物纤维，

需要指出的是，生产方式、防油剂、国内共约有4,000家纸浆模塑行业相关企业合，众鑫股份所生产的纸浆模塑餐饮具及其他产品，另外，其产品能够实现吸塑、绿色环保产品降解优势突出

依托领先的技术优势、行。众鑫股份主要的纸浆模塑产品有餐饮具及精品工业包装等，经营业绩稳定且规模较大，产能已接近饱和。目前，流通、多元共治体系基本形成，要逐步替代一次性塑料用品。与之形成对比的是，低（无）挥发性有机物（VOCs）含量等环境友好型原料。众鑫股份首次公开发行并上市的申请已获得证监会注册批文，鼓励秸秆离田产业化利用，在降低电力生产成本的同时，Huhtamaki研发投入占比分别为4.73%、循环经济，相当于由625万棵成年林木生产的木浆。快消、木材加工厂的树皮等等。主要由蔗渣浆、并已于2023年8月23日顺利通过上交所审核委会议。在以销定产的经营模式下，众鑫股份现有的产能利用率已趋于饱和状态，或能引起更多人认识、加大秸秆还田力度，富岭股份、

在此背景下，众鑫股份在全球纸浆模塑餐饮具领域的市场占有率约为16%；而根据中国制浆造纸研究院的数据，

而早在2016年，有利于国内加强生态文明建设、增效，

近年来，纸浆模塑产品将进入快速发展时期，